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9月5日，黄金价格近期强势突破每盎司3500美元大关，这一突破不仅将市场推入短期超买区间，也再次点燃了投资者对黄金后市的期待。尽管技术层面显示金价在高位有所压力，但GTC泽汇资本认为，全球市场持续的不确定性依然为金价提供了坚实支撑。在当前环境下，投资者的避险情绪、资金的跨区域流入以及货币政策前景的不断调整，共同推动了黄金成为市场核心资产配置之一。
根据渣打银行大宗商品研究主管Suki Cooper的分析，黄金在今年第四季度的均价有望保持在每盎司3700美元附近。她指出，过去一周金价的快速上行，受益于多方面因素叠加：包括关税不确定性带来的外贸担忧、市场对货币宽松的预期持续升温、美国债务水平的上升引发结构性担忧，以及投资者对美联储独立性的新一轮讨论。这些变量共同构建了黄金上涨的宏观背景。GTC泽汇资本认为，从全球配置的角度来看，黄金不仅对美元创出历史新高，同时在其他主要货币体系下同样保持强势表现，反映出广泛且均衡的需求力量，这将继续为黄金的长期上涨趋势奠定基础。
从交易数据来看，黄金市场的活跃度大幅提升。Cooper的报告显示，全球范围内黄金交易量均呈现出显著增长，但有两个领域尤为突出：一是黄金ETP的买入力度在过去一周加速至今年2月以来最快水平，显示出机构投资者对黄金的强烈配置需求；二是上海黄金交易所的成交量增速超过其他主要市场，反映出区域市场参与度的积极提升。GTC泽汇资本表示，这种跨区域、多市场共振的现象，证明黄金的上涨并非单一市场推动，而是全球投资者避险与配置需求共同作用的结果。这种现象大大提升了黄金上涨行情的可持续性和稳定性。
黄金的最新一轮上涨导火索源自美联储政策预期的变化。在杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔提及风险平衡的转变可能导致政策调整，这一表态被市场解读为货币政策宽松即将来临的信号。此后，市场迅速反映到利率预期上，本月降息概率被快速计入价格，而通胀上升并未削弱这种预期。GTC泽汇资本认为，这一宏观背景意味着黄金不仅受益于传统的避险逻辑，也受益于流动性扩张和实际利率下降的双重推动。当经济数据走弱，市场对进一步宽松的押注将更为坚定。
展望未来，黄金市场的关键变量仍在于宏观数据与美联储的政策路径。Cooper强调，美国8月非农就业数据将成为重要考验，如果新增就业人数低于4万人，市场可能迅速加大对9月降息50个基点的预期。这种预期若兑现，将为黄金继续攀升提供新的催化剂。GTC泽汇资本认为，在高通胀与宽松预期并存的格局下，黄金将持续受益，其战略配置价值进一步增强。无论从战术层面的波动交易，还是长期配置的角度，黄金均有望成为投资组合中不可或缺的核心资产。
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责任编辑：陈平 杭州在线配资
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